[增持评级]建筑建材供给侧结构性改革系列专题五：政策东风来助力 PPP融资渐宽松
来源：互联网 作者：佚名 发布时间：2016-09-01 12:09
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我国PPP 项目融资难源自两方面:1)PPP 的生态链没有构建好,不确定性大,金融机构不敢贸然出击;2)金融机构对涉及到PPP 项目的股权融资和长期债权融资欠缺经验。对此,银行类机构表示在能够标准化流程、控制风险、增强流动性的前提下愿意为PPP 项目提供全过程服务;保险类机构表示PPP 项目融资金额大、周期长、风险偏好低等特点和险资的投资偏好非常匹配,有明确投资意向,将重点关注政府履约、风险分担和收益形式;融资租赁机构表示租赁参与PPP 的主要形式有直接租赁、售后回租和经营性租赁等模式,是最适合PPP 项目的融资方式之一,期待适当放松监管,减免税收。我们预计一旦渠道打通,PPP 项目融资难的问题将得到有效改善。 □ .鲍.荣.富./.黄.骥 .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司 对于PPP 项目融资与资本市场的对接问题,上海联交所表示,可作为PPP 融资服务流转平台;上交所表示,可为PPP 项目提供多层次证券融资服务,包括债权融资和股权融资;中央国债登记结算有限责任公司表示,债券融资与PPP 特点高度契合,市场空间广阔;银行间市场清算所表示,将支持PPP 项目公司发行项目收益票据和资产支持票据。除金融创新外,二级市场的建立也是非常必要的。首先,国外在PPP项目领域已经有比较成熟的二级市场,且交易额增长稳定;其次,PPP 项目周期长,在不同阶段涉及到不同类型的参与方,在客观上有二级市场的需求。各类金融创新和将在年内面世的PPP 交易流转平台无疑会进一步拓宽PPP 融资渠道。 民企抢抓机遇,国企借机转型 从韩国和英国的经验来看,政策完善和融资模式成熟都是助力PPP 良性爆发的核心支撑。韩国在98 年出台一系列法案构建了清晰的监管框架、公平的司法环境以及支持政策的连贯性推动了PPP 的发展;而英国除了出台相关政策性文件之外,还将重心放在把控合作各方出资比例和融资模式上,根据市场行情和经济形势不断调整以维持资金链的稳定性和风险的可控性。我国推进PPP 也一直受制于法律不完善和融资困难两个关键因素,因此中央政府明确两部委负责项目领域,多部门协作共促发展的总体方针,将加快立法进度、进一步明确分工;地方政府也将切实为PPP 项目的发展建立支撑体系,力求营造良性的发展环境。 民营资本通过PPP 模式进入公共服务领域,是对公共服务效率的加强,也是对传统行业转型升级的推动。但面临三个挑战:1)运营风险,项目如何运营和持续下去,;2)与央企合作和竞争的关系,如何保证民企在与国企的合作和竞争中的平等地位;3)融资难,如何提升金融机构在PPP 融资中的热度。对国企来讲,PPP 优化传统的土地整理建设模式和一、二级联动模式,创新设计了投资运营模式,谋求投资、建造、运营一体化,并且强调全生命周期的管理和规划的特点对国企提出了新的要求。国企可以在PPP 的大潮中完成对自身的升级转型。 [增持评级]建筑建材供给侧结构性改革系列专题五：政策东风来助力 PPP融资渐宽松 时间：2016年08月28日 16:12:33 中财网 金融创新和二级市场将助力PPP 融资渠道进一步拓宽风险提示:PPP 政策落地低于预期;企业融资风险上升;地方政府违约风险上升。 资本市场蓄势待发,只待渠道打通 完善顶层设计,政策助力解决PPP 融资难 |
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