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震荡格局下市场仍有可为，结构决定成败。震荡中不论方向和结构可能都要适用反转策略，做“滑头”未必是最佳选择。过去一年的杠杆牛和闪电熊让投资者遗忘了如何在熊市中选股，而近期投资者反倒心平气和起来，部分资深投资者在创业板大幅回调之后开始研究一些具有核心竞争力的新兴成长伺机买入；而新锐们则开始学着研究周期的投资方法，市场风格正趋于多元，关注风险收益比才是王道。短期周期行业“驱动力+信号验证”行情仍可期待，风险收益比相对较高。主题策略方面，推荐精准医疗的一个新兴子领域——液体活检，行业从导入期进入成长期，技术进入临床应用，国内企业获药监局批文开始兑现收入，值得重点关注。

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中期风险依旧来自于宏观对冲格局的复杂性，市场最终出清仍然难以避免。从海外环境来看，随着前一轮反弹，短期海外市场的波动有所加大，特别是以美国为代表的股市估值短期已经修复到前期高点附近。但是从流动性环境来说，由于美联储短期鸽派，美元弱势震荡还算“风和日丽”，但是越往后越要注意美联储重新回到鹰派表述的压力。近期人民币对美元中间价悄然走弱，尽管同期美元指数其实并不强，这或许是在为下一次美国加息提前释放汇率压力。耶伦在最近的讲话中已经较为明确地表达了其担忧。如果中国经济下行风险加大，其实不利于美国继续加息步伐；但如果后续中国经济数据连续几个月改善，美国对全球风险担忧缓解而重启加息步伐，汇率约束则可能卷土重来。