【五维度解析三季报 计算机等四行业具可持续发展活力】截至10月31日，上市公司2015年三季报披露完毕，公司业绩和成长成为市场关注的焦点。《证券日报》研究中心结合当前宏观经济发展的现状，特以专题报道的形式，从现金流、存货周转率、营业收入、净资产收益率以及资产负债率等5个角度对三季报进行分析和总结，梳理出计算机、医药生物、房地产、传媒等具有可持续发展的活力行业，并发现相关龙头股的投资价值，供广大投资者布局参考。

　　截至10月31日，上市公司2015年三季报披露完毕，公司业绩和成长成为市场关注的焦点。《证券日报》研究中心结合当前宏观经济发展的现状，特以专题报道的形式，从现金流、存货周转率、营业收入、净资产收益率以及资产负债率等5个角度对三季报进行分析和总结，梳理出计算机、医药生物、房地产、传媒等具有可持续发展的活力行业，并发现相关龙头股的投资价值，供广大投资者布局参考。

　　现金流

　　772家公司经营改善五大行业“不差钱”

　　现金是每家公司的血脉，尤其是经营性现金流量，作为现金流量最关键的指标，已越来越受到包括投资者、债权人和监管部门的重视，在经济增速有所放缓的背景下，经营活动产生现金流量较大的行业具有更高的景气度和抗风险能力，相关上市公司的业绩含金量也就相对较高，彰显运营环境的改善和经营能力的提升。据《证券日报》记者统计显示，截至昨日收盘，沪深两市共有2298家上市公司公布了2015年三季报，其中有1382家公司每股经营活动产生的现金流量为正，在此之中，285家公司每股经营现金流量是同比由负转正，另外487家公司每股经营现金流量出现了不同程度增长。

　　从行业分布来看，经营活动得到改善的772家公司(包括经营活动现金流量由负转正285家公司以及实现增长487家公司)，占比55.86%，这些公司主要扎堆在以下五大行业，分别为：房地产(84.44%)、建筑装饰(78.95%)、计算机(72.41%)、食品饮料(70.37%)和休闲服务(69.56%)。

　　房地产行业经营现金流改善，与行业近来逐渐回暖有着直接关系，、、、。第三，地产业务稳健，转型大金融的公司，推荐、(544.50倍)、(144.69倍)、(117.24倍)、(39.74倍)、(35.75倍)和(191.13倍)、*(42.81倍)、(30.21倍)、(20.51倍)、(18.75倍)和(4.72%)、商业贸易(4.24%)和(2.6980次)、(0.6443次)、(0.5018次)、(0.4466次)、(0.3785次)和(26.36倍)、(7.16倍)、(3.09倍)、(2.17倍)、(1.59倍).

　　传媒行业去年三季度库存周转率为3.8149次，今年三季度库存周转率为4.8811次，同比增长27.95%，而今年三季度存货周转率同比增长居前的10家公司分别为：(5.50倍)、(4.99倍)、(0.89倍)、(0.83倍)、(0.54倍).

　　纺织服装去年三季度库存周转率为1.3387次，今年三季度库存周转率为1.4019次，同比增长4.72%，而今年三季度存货周转率同比增长居前的10家公司分别为：(0.79倍)、(0.37倍)、(0.33倍)、(0.22倍)、(0.19倍).

　　商业贸易去年三季度库存周转率为4.4378次，今年三季度库存周转率为4.6259次，同比增长4.24%，而今年三季度存货周转率同比增长居前的10家公司分别为：*(4.91倍)、(2.65倍)、(0.55倍)、(0.35倍)、(0.30倍).

　　有色金属行业去年三季度库存周转率为4.4102次，今年三季度库存周转率为4.5208次，同比增长2.51%，而今年三季度存货周转率同比增长居前的10家公司分别为：(0.61倍)、(0.57倍)、(0.51倍)、(0.50倍)、(0.37倍).

　　营业收入

　　逾七成公司有367家，占比为56.9%；创业板公司有363家，占比75.16%。

　　营业收入代表着企业的主要经营成果，是企业取得利润的重要保障。营业收入的增长一方面代表了企业经营情况、盈利能力的增长，体现出公司良好发展状态；另一方面，营业收入指标也能有效地剔除政府补贴等营业外收入对公司业绩的影响，能够更加有利于地判断公司的再生产活动能力。

　　具体来看，从三季报营业收入同比增长幅度来看，两市共有101家公司营业收入实现翻番，而*(1134.89%)等5家公司今年前三季度营业收入同比增长均超1000%，而京投银泰(929.23%)、跨境通(637.07%)、(127.03%)、中天城投(42.92%)、(6113.42亿元)、(4698.41亿元)、(4240.07亿元)、表示，海外业务和PPP项目将成为未来主要投资亮点，预计公司2015年至2016年每股收益分别为0.86元和0.95元，给予公司“买入”评级。

　　从两市实现营业收入同比增长公司的行业分布来看，净资产

　　收益率同比大增

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至10月30日，在两市已披露今年三季报的2298家公司中，共有859家公司净资产收益率(摊薄并扣除分经常性损益)较去年同期有所提升，占比37.38%。

　　据三季报披露显示，*、、、、、等13家公司净资产收益率(摊薄并扣除分经常性损益)较去年同期增长超过30%。

　　值得一提的是，上述13只个股中，除月内停牌的个股外，其余东方财富(48.47%)、深中华A(46.31%)、南京化纤(35.74%)、天津松江(29.58%)、弘高创意(29.29%)、蓝星新材(26.53%)、吉林化纤(23.93%)、*ST厦华(22.44%)、天津磁卡(21.05%)、*ST南纸(17.58%)、中钢国际(17.16%)等11只个股月内均拥有较好的市场表现，涨幅均超过15%。

　　从净资产收益率情况来看，在已披露三季报的2298家公司中，有291家公司净资产收益率(摊薄并扣除分经常性损益)超过10%，其中，东方财富(43.87%)、(32.55%)、(28.90%)、(27.21%)、(25.82%)、弘高创意(25.34%)等公司三季报净资产收益率均达到了25%以上。

　　其中，东方财富本期净资产收益率(摊薄并扣除分经常性损益)高达43.87%，而其去年同期仅为3.54%，据公司三季报披露显示，2015年1月份-9月份，公司每股收益为0.8702元，每股净资产为1.9671元，主营收入同比增长592.07%，净利润同比增长2255.15%。基本面上，公司是我国网络财经信息平台综合运营商，通过提供资讯信息，满足广大互联网用户对于财经资讯和金融信息的需求。凭借着网站平台，形成了核心竞争实力。依靠公司具有的核心流量价值，通过商业化开发运作，经济价值逐渐显现，互联网广告服务和付费金融数据服务业务持续快速发展。

　　从行业的角度来看，截至目前，申万28个一级行业中，仅(11.51%)、家用电器(11.13%)、汽车(10.83%)等五大行业行业整体平均净资产收益率超过10%。值得一提的是，非银金融行业净资产收益率较去年同期大增，行业去年平均值仅为10.78%。