【方正证券：欣泰强制退市 多空影响各异】欣泰电气退市事件，既给市场带来结构性风险，也带来结构性机会，本周大盘有望继续区间波动，上注意 3020 点附近压力，下关注 2940 点附近支撑。

　　A 股市场分析

　　上周五市场低位震荡，最终大盘以下跌 28.76 点收盘，跌幅为 0.95%，报收于 2988.09 点。当日，两市总成交量为 5902 亿，较上一交易日增加 1433 亿。收盘时，两市共 37 只股票涨停，3 只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的 32.30%。从各板块的表现来看，上周五下跌的板块多于上涨的板块，其中涨幅居前的主要有工业互联网、交通设施、信息安全、软件服务、量子通信、军工航天、电信运营、通信设备、家电等；而跌幅居前的板块主要有黄金概念、新能源汽车、有色、水利、农林牧渔、石油、煤炭、钢铁、保险、多晶硅、半导体等。

　　上周五大盘调整，个股却活跃，创业板指数以上涨报收。指数冲关，个股退温，而指数调整，个股活跃度却提升，表明当前市场运行结构良好，本轮行情尚未到终了时。上周五盘面还有一个现象是热点散乱，一些近日的龙头股和龙头板块退温，这却是短线调整压力的一种体现。因此从上周五盘面情况来看，可以得到一个基本的结论，那就是本轮行情尚未结束，但短线市场面临调整压力，接下来需重点关口是否有新的持续热点出现，这是后市上行或者市场具备赚钱效应的关键因素。本周是宏观经济数据密集公布的关键周，数据的公布将对市场走势造成影响，但这并不本次市场上涨的核心因素，因此预计影响不大。我们认为南海仲裁的结果对市场造成的影响可能相对更大，本周重点关注南海仲裁情况及军工板块的表现。

　　操作策略

　　经历万科复牌大幅波动对市场影响，经历周边市场大幅波动，经历大宗商品价格上涨，经历南方部分地区水灾，经历周边环境不稳定因素升级，但上周 A 股市场依旧走出“独立自主的山地游击战”走势，大盘先扬后抑，3000 点得而复失。最终，全周大盘以上涨 1.9%收盘，创业板上涨 1.26%，两市总成交量较前一周增加约 12.25%，这表明有场外资金流入，有场内资金流出，“围城效应”有所回升，市场情绪波动较大，市场信心较为平稳。

　　上周涨幅居前的为受益汇率变动引发资产价格上涨的矿业、黄金、有色、稀土等资源类股票，受益于灾后重建与涨价因素的建材、养殖业、畜牧业等，受益于周边局势变化与新装备列装的军工，表现较弱的为前期涨幅过高股的互联网、信息技术、量子通信、新能源等的获利回吐，以军工、煤炭、有色、矿业、券商为代表的新“五朵金花”主导了前期反弹行情。

　　从技术上看，上周大盘高开高走，先扬后抑，3000 点得而复失，并呈价涨量增态势，5 周均线对大盘构成压力，3000 点难以一蹴而就站稳，3000 点上方压力大，量能难以有效释放，场内资金出现获利了结，周线MACD 技术指标持续顶背离，抑制大盘上行速率；日线技术指标显示，周五大盘低开低走，以次低点收盘，并呈价跌量缩态势，5 日均线失守，3000 点失守，大盘重心有所下移，创业板的 K 线组合仍发出进一步调整信号，短线大盘虽有反复，但 3000 点上方压力较重；分时图技术指标显示，大盘盘中留下向下跳空缺口，短线大盘还将惯性下挫，但盘中反弹要求也存在。综合技术分析，我们认为，短线大盘高位还会围绕 3000 点附近反复，但调整还将继续。

　　周末，被刷屏的消息是欺诈上市的欣泰电气将被强制退市，开创了 A 股市场因欺诈上市而被强制退市，且不能重新上市的先河，体现了监管层对违法零容忍的态度。态度决定一切，过往那种带病上市罚而不退的“不死鸟”现象将成过去式，退市成常态将为进行时，监管层的决定对已上市与未上市的企业起到震慑作用，有利 A 股市场健康发展，中长期利好 A 股，价值重估利好常青藤式蓝筹股，由于是创业板退市第一股，短线对活跃的“人气板块”有一定负面影响，炒小炒新有望逐渐退潮。

　　从沪深两市量能增速对比看，资金有从深市转向沪市迹象，场外增量资金不足，仍为存量博弈，资金挖掘之前被边缘化个股，减持之前涨幅过高股，逢低介入，逢高获利了结，短线思维，还大行其道。

　　市场存量博弈的结果，“跷跷板”现象依旧存在，指标股不时盘中护盘，但持续性不足，个股走势此起彼伏，追高易套，杀跌易损，操作不当左右挨打，抑制场外资金追高意愿，场内获利了结意愿却增强，大盘在 3000 点上方步行如履薄冰，最终得而复失，这对刚刚燃起的市场信心有所影响。

　　从我们跟踪的盘口看，市场热点盘中频繁转换，主力轮番撬动人气板块，意在吸引场外资金目光，补涨股与防御型股票成为资金不时出击的重点，从过往 A 股启动行情必领涨板块走势看，热点的不持续，板块内在联动效应不足，还难以看出大盘有趋势性大行情出现，区间波动的结构性行情还会此起波伏。

　　我们再次强调，在当前国内外复杂多变的环境下，无形之手还会不时地护盘，意在稳定市场，避免大起大落，A 股不怕利空，就怕利好，利空低开高走，利好高开低走，总体趋势横盘运行，毕竟 A 股趋势性时点未到。

　　欣泰电气退市事件，既给市场带来结构性风险，也带来结构性机会，本周大盘有望继续区间波动，上注意 3020 点附近压力，下关注 2940 点附近支撑。操作上，先防御，后反击，既防范个股结构性风险释放，也把握个股结构性机会降临，忌追高，T+0，逢低关注低价蓝筹及底部形态较好且滞涨股投资机会，逢高减持连续涨幅过高股及高价题材股。