资金面扰动即将过去，大盘每次回调之后都是壮志饥餐的买入时机，指数有望迎来阶段性反弹契机。

资金跨期因素)，因此，下周三四很可能成为本轮资金面扰动结束的拐点，市场因此有望迎来反弹的契机。

　　投资机会：重点关注“超跌的生态型成长股”+“小市值国企改革标的”

　　方向上继续推荐：1)保增长和调结构的“公约数”行业，包括：新能源汽车、充电桩、军工、风电设备、环保PPP、水务、城市地下综合管廊等等。2)自下而上选择有转型预期和国企改革预期的标的(市值小、主业经营乏善可陈、推出员工持股计划、前期重组失败复牌、大股东有大规模减持计划等).3)新炫的成长股，精选次新股，持有牌照资源或者流量优势的生态型企业。4)立足风险收益比，金融股的配臵价值。主题投资：国企改革、北京冬奥会、西藏、中报高送转等。

　　招商证券策略周报：暴跌提供入场良机 警惕风格切换

　　本期周报当中我们针对过去一周的暴跌讨论了三个问题。

　　问题一：市场资金链是否已经崩断？我们认为没有。二级市场的交易并不构成资金的流出，只是资金的换手。实际上根据我们的观察，很多经验丰富的绝对收益投资者早就有意识地在控制仓位了。也就是说，大量新增投资者爆仓的另一面是，许多专业投资者正在持币观望一个更好的入场时点。接下来的博弈主要将在这些资金当中展开。此外资金流入速度的顶点应该是在今年的三季度看到，而今年下半年融资和减持的压力市场仍然可以承受。我们认为无论从存量和增量的角度来看，当前尚不用担心资金面问题；

　　问题二：牛市是否已经结束？我们认为也没有。在2015年下半年策略当中，我们也讨论了这轮牛市并非单纯是流动性驱动的，类似美国的互联网+泡沫，投资者对于新经济的幻想也是驱动行情的核心因素之一，而只有基本面更加清晰明确才会挤破新经济的泡沫，现在并看不到触发因素。因此投资者出于担忧货币政策不再大规模放水而认为牛市支柱已倒也没有必要；

　　问题三：接下来的风格还会和之前一样么？我们认为市场风格会切换。中级调整往往是牛市当中风格转换的节点，因为证伪了趋势投资者认为前一个龙头板块趋势强不可破，每一次调整都是买入时点的幻觉。我们看好今年以来基本没有上涨的金融板块，除了估值优势以外，未来也不缺少上涨的催化剂，与之类似的板块还有消费类的食品饮料家电以及周期类的建材有色煤炭等，尤其是其中的白马蓝筹。

　　关注安全垫的投资者可以寻找2015年业绩增速预期较高，并且偏差相对较小的行业，包括二级行业当中的航空机场、证券、中药生产、纺织制造、计算机软件、输变电设备、电子设备、传媒等。新经济成长股的逻辑并没有破灭，当前只是需要时间积累重新上涨的人气。

(责任编辑：DF064)