来源：第一大客户（万科）销售收入为基础，推测出2018年地产开发商所需防水材料市场空间约337亿元，与规模以上防水企业的收入相差甚远。而进一步参照建筑商竣工房屋面积，2018年建筑物所需防水材料市场规模1246亿元，加上基建需求，与协会披露的数据基本吻合。建筑商建造房屋所需防水材料是开发商所需防水材料的四倍左右，市场空间广阔。龙头企业具备市占率提升的空间，我们推荐东方雨虹，、蒙娜丽莎。

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